Структура управления Steinhoff состояла из двух советов директоров - двухуровневая модель, которой отдают предпочтение в Германии, Нидерландах и некоторых других странах Европейского союза. Один из них - правление (состоящее из руководителей компании), а другой - наблюдательный совет (состоящий из неисполнительных независимых директоров). В Южной Африке в основном применяется модель единого совета, в котором заседают все директора, а также два-три исполнительных директора, непосредственно участвующих в деятельности компании. Остальные директора обычно неисполнительные и независимые, то есть представляют сторонние организации.

Недостатком одноуровневого совета является то, что независимость директоров может быть легче нарушена, что может привести к ослаблению их надзорной роли. Риск в случае двухуровневой структуры, в свою очередь, заключается в том, что правление не отчитывается должным образом перед наблюдательным советом и, по сути, захватывает компанию. В обоих случаях можно пошутить, что "сильные" руководители относятся к членам правления как к "грибам": держат их в неведении и кормят навозом.

К 2016 году в правление Steinhoff International входили три директора: Маркус Йоосте (исполнительный директор), Бен ла Гранж (финансовый директор) и Дэни ван дер Мерве (операционный директор). Никто из них не входил в наблюдательный совет.

В 2016 году директорами наблюдательного совета были следующие лица: Визе (председатель), д-р Лен Конар (заместитель председателя), д-р Стив Буйсен (председатель комитета по аудиту), Даун, д-р Йохан ван Зил, бывший генеральный директор Sanlam, Тьерри Гиберт, бывший аудитор KPMG, Steinhoff и его дочь Анжела Крюгер-Штейнхофф, д-р Теуни Латеган, Хизер Зонн, которая сменила своего отца Франклина Зонна на посту директора и в итоге заняла пост председателя в разгар кризиса, и Якоб Визе (сын Кристо Визе).

Оба совета директоров Steinhoff изобиловали дипломированными бухгалтерами. Всего их было шесть, включая самого Йосте, Дауна и Ла Гранжа. Три директора с докторскими степенями по бухгалтерскому учету входили в комитет по аудиту: Буасен, бывший генеральный директор Absa; Конар, член Комитета Кинга по корпоративному управлению и бывший председатель комитета по внешнему аудиту Международного валютного фонда, и д-р Теуни Латеган, бывший генеральный директор FirstRand.

Вознаграждение директоров за четыре ежеквартальных заседания совета было весьма значительным: каждый из них получал около 100 000 долларов в год (примерно 1,5 миллиона рандов), а председатель зарабатывал в три раза больше.

В течение многих лет эти тяжеловесы финансовой индустрии и корпоративного сектора не видели и намека на проблемы.

Списки Steinhoff во Франкфурте

В конце 2015 года, за несколько дней до листинга во Франкфурте, на горизонте появились первые грозовые тучи. Компания Steinhoff подтвердила, что 26 ноября немецкие власти провели обыск в ее офисе в Вестерстеде. Немецкая газета Handelsblatt сообщила, что руководство компании якобы фальсифицировало балансовые отчеты.

Центральная криминальная инспекция Германии в Ольденбурге изъяла документы и данные компании Steinhoff. Как заявили представители прокуратуры, они подозревали мошенничество; были "подозрения, что продажи были завышены", и они проверяли "балансовое отражение некоторых операций". Неделю спустя, в пятницу 4 декабря 2015 года, компания Steinhoff объявила, что в результате обыска, проведенного этими органами, не было найдено никаких доказательств нарушения немецкого коммерческого законодательства.

На время пыль улеглась, и в следующий понедельник, 7 декабря, Steinhoff International была зарегистрирована на Франкфуртской фондовой бирже. Йоосте не присутствовал на этом радостном событии, предположительно из-за старой травмы шеи, которая не позволяла ему передвигаться. Листинг на DAX стал крупнейшим в том году на Франкфуртской бирже. На тот момент рыночная капитализация Steinhoff International составляла 19 миллиардов евро, а стоимость в рандах - почти 300 миллиардов рандов.

Некоторое время после выхода на биржу молчали о возможном мошенничестве. Steinhoff продолжила курс на приобретения, который компания активно развивала в течение предыдущих семи лет. В июле 2016 года было создано совместное предприятие с компанией Cofel, а также осуществлена сделка по приобретению Poundland. В том же году произошло косвенное расширение через компанию Pepkor, которая приобрела GHM! и Tekkie Town. Оборот Tekkie Town, самобытного южноафриканского заведения с 320 филиалами по всей стране, в 2016 году (когда оно стало частью Steinhoff) составил 1,3 миллиарда рандов.

Однако самой крупной сделкой стало слияние с компанией Mattress Firm, которая создала крупнейшую в мире розничную сеть по продаже матрасов с головным офисом в Хьюстоне, штат Техас. Таким образом, Steinhoff получила доступ к большому американскому рынку. Однако аналитики были поражены ценой покупки в 3,8 миллиарда долларов, в которую был включен долг в 1,4 миллиарда долларов. Steinhoff заплатил за Mattress Firm 64 доллара за акцию, что более чем в два раза превышает цену закрытия в 29 долларов за несколько дней до этого.

Помимо того, что цена акций была переоценена, Mattress Firm участвовала в собственной гонке приобретений и за несколько лет добавила 1 500 магазинов. К сентябрю 2016 года их число выросло до 3 500 по 48 штатам США, причем в некоторых городах в нескольких кварталах друг от друга находилось более одного магазина. Со временем выяснилось, что некоторые сделки с недвижимостью были весьма подозрительными и выгодными для посторонних лиц. В ноябре 2018 года компания Mattress Firm избежала банкротства, закрыв 660 магазинов.

В Южной Африке Визе хотел, чтобы Shoprite была объединена со Steinhoff, но его друг Уайти Бассон был категорически против того, чтобы акции Shoprite обменивались на акции Steinhoff. После того как было принято окончательное решение, что Steinhoff может объединить все свои розничные сети в новую компанию, Steinhoff Africa Retail (Star), Star была отдельно зарегистрирована на JSE 20 сентября 2017 года. Ackermans, Bradlows, Pep и Hi-Fi Corporation перешли под зонтик Star. Акционеры Shoprite могли решать, в какую компанию им вкладывать деньги. Такой компромисс удовлетворил Бассона.

Председателем Star был бывший профсоюзный деятель Джайендра Найду, директор Steinhoff. Генеральным директором стал Ла Гранж, финансовый глава Steinhoff Group. Инвесторы проявили большой интерес к листингу, и цена открытия в 20,50 рандов быстро выросла до 22,50 рандов. Это увеличило стоимость Star до более чем 75 миллиардов рандов на момент закрытия торгов.

Компания Steinhoff тем временем шла вперед. До 24 августа 2017 года. В этот день в немецком деловом журнале Manager Magazin появилась статья, в которой Steinhoff был подвергнут резкой критике.

В статье утверждалось, что убытки скрываются в забалансовых компаниях, и приводился обзор истории лихорадочных приобретений Steinhoff. Упоминался также продолжающийся судебный спор между Steinhoff и Андреасом Зайфертом, таинственным владельцем XXXLutz, австрийской мебельной группы, бывшим партнером Jooste по совместному предприятию. Спор касался владения некоторыми из их европейских розничных операций, в частности, Poco, в которой каждый из