Он предвидел, что если другая сторона действительно решит пойти вперед и купить все доступные акции Northern Pacific Common, то возникнет тревожная, если не критическая, ситуация, и он хотел иметь возможность сказать, если такая ситуация возникнет, что он и те, с кем и от имени кого он действовал, не причастны к ее возникновению и не купили ни одной акции Common Stock с того дня, когда состоялся его разговор с мистером Хиллом.

И действительно, вскоре разразилась катастрофа. Ко вторнику, 7 мая, группа Хилла-Моргана в основном завершила свою скупку, полагая, что теперь контролирует большинство обыкновенных акций Northern Pacific. Вместе фракции Hill-Morgan и Harriman-Schiff теперь владели почти всеми акциями компании. Но массовая скупка привела к непредвиденным последствиям. Акции Northern Pacific стало так трудно найти, что короткие продавцы оказывались во все более отчаянном положении.

Даже при самых благоприятных условиях короткие продажи были рискованным предприятием. Она предполагала продажу акций, которыми вы еще не владели, в расчете на то, что цена на них упадет, и вы сможете купить их по более низкой цене, выполнить свой контракт и получить прибыль. Например, если вы продали одну акцию Northern Pacific по 125 долларов, а затем смогли купить ее по 110 долларов, вы получили бы 15 долларов. В противном случае, если бы акции выросли до 140 долларов, вы были бы вынуждены покрыть свою позицию с убытком в 15 долларов. Именно последний сценарий и начал реализовываться, поскольку нехватка акций Northern Pacific привела к резкому росту их цены. Произошедшее иногда называют "коротким сжатием" (short squeeze), один из вариантов которого стал известен более века спустя, когда розничные инвесторы подняли цену GameStop более чем на 1400 процентов, вынудив хедж-фонды и других трейдеров, чьи накопленные короткие позиции превышали количество находящихся в обращении акций, сдерживать свои потери, покрывая их по бросовым ценам.

Трейдеры предлагали Northern Pacific все выше и выше: Во вторник она почти достигла отметки 150, а закончила день на уровне 143½. Тем временем, пока Northern Pacific взлетала вверх, другие акции в списке падали - результат того, что трейдеры распродавали ценные бумаги, чтобы покрыть свои короткие позиции (то есть купить акции, которые они уже продали) в Nipper.

В тот вечер репортеры разыскали Хилла в отеле Netherland, где он остановился, и спросили его о широко распространившихся слухах, что он и Морган вступили в титаническую борьбу с Гарриманом за Northern Pacific. Хилл притворился невежественным. "Я не купил ни одной акции Northern Pacific за шесть месяцев", - сказал он. "Я президент Great Northern, вы знаете, и меня не интересует Northern Pacific. Я ничего не знаю об отношениях мистера Моргана с этой дорогой - мы два разных человека".

Спекулятивные колеса Уолл-стрит крутились, а контроль над Northern Pacific был поставлен на карту. Это был, пожалуй, самый напряженный и напряженный период в карьере Шиффа. Однако, как ни странно, даже в самый разгар борьбы он находил время для своих филантропических обязательств. Он и Джулиус Голдман запланировали поездку, чтобы посетить Вудбайн, сельскохозяйственную коммуну, которую фонд барона де Хирша помог создать за пределами Филадельфии. Незадолго до того, как они должны были отправиться в путь, Шифф сообщил Голдману, что ему придется сесть на более поздний поезд, чтобы заняться неотложными делами в Нью-Йорке. В Филадельфии Голдман столкнулся с общим другом, который ввел его в курс интриги на Уолл-стрит. "Мистер Шифф не встретится с вами ни сегодня вечером, ни завтра утром, потому что он глубоко заинтересован в конкурсе Northern Pacific", - уверенно заявил друг. Но на следующее утро Голдман обнаружил Шиффа, ожидающего его в холле. В течение всего дня Шифф казался рассеянным, часто звонил в свой офис, а когда вечером они вместе ехали домой, Голдман упомянул о борьбе с Northern Pacific. "Боюсь, мы выбрали довольно неподходящий момент для нашего визита", - сказал он. Шифф улыбнулся. Время, по его словам, было неудачным, но он не хотел нарушать их планы.

В среду, 8 мая, акции Northern Pacific совершали дикие колебания, то взлетая до 180 пунктов, то опускаясь до 140 пунктов. За мгновение, которое требовалось для размещения заявки на покупку, Nipper могла подняться или опуститься на 20 пунктов. Чтобы успокоить бушующий рынок, контингенты Гарримана и Хилла начали предоставлять часть своих акций шортистам. Молодой брокер по имени Эл Стерн, который организовывал некоторые покупки Northern Pacific для Kuhn Loeb, был едва не растерзан в процессе. Выйдя на биржевую площадку, он громко объявил: "Кто хочет взять Northern Pacific? У меня есть блок, чтобы одолжить".

Из толпы раздался "оглушительный крик", а затем толпа, толкаясь, окружила Штерна, вспоминал финансист Бернард Барух, который был свидетелем этой сцены. "Они были похожи на измученных жаждой людей, сражающихся за воду, причем лучше всех справлялись самые большие, сильные и громкие". Один из бешеных брокеров выхватил у Стерна шляпу и начал агрессивно бить его по голове, чтобы привлечь его внимание. Выдав все акции, которые он мог предложить, Стерн, белолицый и взъерошенный, наконец скрылся.

Попытки утихомирить бушующий рынок не возымели должного эффекта. После открытия биржи в четверг первые акции Northern Pacific продавались по 170. Затем началось столпотворение. Акции скакали на 100, 200, 300 пунктов между сделками. Вскоре после одиннадцати утра 300 акций Northern Pacific были проданы за поразительную сумму в 1000 долларов за акцию. Разгневанные короткие продавцы, невольно оказавшиеся втянутыми в столкновение между железнодорожными гигантами, больше не могли купить или одолжить акции, необходимые для покрытия своих позиций. Они были вынуждены беспомощно наблюдать за тем, как на бегущей ленте вырисовывается их финансовый крах.

"Это было так неожиданно, что консервативные люди потеряли голову, а от уважаемых членов общества прозвучали выражения, которые при обычных обстоятельствах не повторились бы в баре даже второго класса", - сказал один брокер репортеру. Впервые, насколько кто-либо помнит, смотровые галереи биржи были закрыты для публики.

Когда фондовый рынок вышел из-под контроля, Отто Кан предложил Шиффу воспользоваться ситуацией и скупить ценные бумаги по бросовым ценам. Шифф бросил на него язвительный взгляд. "Если вы хотите покупать акции лично, вы вольны это делать", - ответил он. "Но Kuhn, Loeb & Co. не получит, с моего согласия, ни одного доллара прибыли от этого бедствия".

-

Положить конец хаосу могли только магнаты, по вине которых рынок взлетел на дыбы. В итоге Гарримана, Хилла и их банкиров вынудил сесть за стол переговоров судебный иск, требовавший запретить им требовать поставки акций, причитающихся им от коротких продавцов. Обе