Шрифт:
Закладка:
Строго говоря, бегство от доллара при создаваемом инфляционном тренде необходимо. Но только абсолютно контролируемое, что бы, ни в коем случае, не допускать перелета. Это должно быть даже не бегство, а мягкое, малозаметное скольжение доллара из состояния переоценки 1999 года к равновесному уровню. Но как всего этого достичь, чтобы никто и не понял, что США в очередной раз прокручивают инфляционный цикл? Как заставить мировую экономику съедать новые и новые триллионы долларов?
Понятно, что лучший способ – это перегреть мировые товарные рынки, в первую очередь нефти, а также черных и цветных металлов, основной химии, фрахта как главной мирохозяйственной услуги, т.е. всего того, что не экспортирует Китай (взлет цен 2006-2008 годов совершенно не затронул редкоземы, основным поставщиком которых Китай и является).
Но здесь есть одна проблема, связанная именно с нефтью. Нефть и газ обладают эластичностью по замене. И дешевый газ будет тормозом для роста нефтяных цен. Как добиться роста цены на газ? Есть только один способ, это заставить дорожать продукт, для производства которого необходимо большое количество газа. А такой продукт только один – аммиак. И за ним вся продуктовая линейка азотных минеральных удобрений. А как заставить фермеров покупать дорогие удобрения? Вот это как раз просто, и для США вполне по силам. Надо сократить продовольственное производство, в первую очередь пшеницы. Мировые цены пойдут вверх и сделают закупку дорогих удобрений рентабельной. Вот и запускаются этанольная и биотопливная программы, по которым пахотные земли из под пшеницы переводятся под кукурузу и рапс.
Что еще требуется для мировых финансовых рынков, чтобы заставить доллар умеренно падать? Внутренние проблемы в США, в первую очередь в банковской сфере. Как их создать – токсичные долги банков? Ведь не банкротить же, в самом деле, хорошие компании? Ответ очевиден – ипотека. А сценарий берется из японского опыта ипотечного кризиса начала 90-х годов. Но там он был стихийным и связан в значительной степени с удорожанием цены ипотеки. А в США он явно рукотворный.
В глупость американских банкиров совсем не верится. Кто мог их поощрять раздавать вообще не обеспеченные кредиты заемщикам, про которых заранее было известно, что они неплатежеспособны? Только ФРС. В январе 2009 года, когда стояли вообще без сделок почти все товарные рынки, т.е. самое дно кризиса, Б.Бернанке обвинил в ипотечном кризисе Китай, который, по его словам, слишком много вкладывал в UST, сбивал доходность облигаций и заставлял американские банки выходить из UST и идти в ипотеку, предлагая кредиты без обеспечения. Сознательное передергивание здесь налицо. Во-первых, доходность ипотечных кредитов всегда, еще с 30-х годов, была существенно ниже, чем доходность UST. Два казенных ипотечных агентства США традиционно финансировали заемщиков под 1,5-2 процента. Во-вторых, в рассматриваемый период 2002-2007 годов рынок UST рос гораздо быстрее, чем золотовалютные резервы КНР. Значит, что из UST никого не выталкивали, замещение американских денег китайскими не происходило.
Вообще-то «перевод стрелок» – это верный признак того, что у кого-то «рыльце в пушку». Есть русская поговорка о том, что на воре шапка горит. Быть может, она и применима в этой ситуации, что называется, сам себя выдал.
Но это заявление Б.Бернанке преследовало и другую цель, не только обвинить Китай, но и оправдать снижение доходности UST с 5,5 до 3,5 процентов и ниже. Для ФРС и правительства США снижение доходности UST было очень важным, в чем-то ключевым параметрам. Ведь снижение доходности по UST – это главный аргумент, доказывающий отсутствие инфляции. Вспомним, в 1981 доходность UST подскочила до 15-16 процентов, и потом ее 5 лет сбивали до нормального уровня в 5,5 %. Доходность 1981 года не покрывала инфляцию, и тем более не приносила реального дохода, но она, по крайней мере, соответствовала монетарной логике, доходность гналась за инфляцией.
Теперь же, в разгар кризиса, когда стоят рынки, доходность UST падает. Логика авторов кризиса здесь очевидна: если доходность UST падает, то в США инфляции нет.
Небольшой промежуточный итог, чтобы не забегать вперед. Период раскрутки кризиса пришелся на 2006-2008 года. Для его запуска были использованы следующие приемы:
–инспирирован ипотечный кризис, когда банкам не дали реструктурироваться, и они потянули активы со всего света;
–создан банковский кризис в США, как с помощью токсичных долгов, так и с помощью сокращения денежного предложения, пресловутая политика количественных смягчений начнется в 2009-2010 годах;
–создан спекулятивный перегрев на мировых товарных рынках; в июле 2008 года баррель нефти стоит 147 долларов, никель дорожает с 7 до 38 тыс.долларов за тонну; тонна сложных удобрений дорожает с 200 до 1200 долларов, а тонна пшеницы с 160 до 450 долларов;
–этанольная и биотопливная программы США уже в 2009 году приводят к мировому продовольственному кризису, бунтам и погромам в ряде государств и даже революциям в арабском мире, традиционно зависимом от импорта пшеницы;
– на фоне сокращения предложения денег и уже надвигающегося кризиса ликвидности в США находят средства, чтобы сбить доходность UST, тренд, начавшийся в 2007 году, продолжался и летом 2012 года, когда доходность 5-ти летних облигаций падали до 0,28% годовых, а 30-ти летних – до 2,5%, но это уже после количественных смягчений.
Цель этих действий – ввести всех в заблуждение и показать мировому финансовому сообществу, что в США инфляции нет, хотя в действительности именно ради нее вся эта эпопея и затеяна.
Лето 2008 года – пик перегрева, слом тренда. Мировые рынки перегреты, перегреты как минимум 1,5 года, цены на все ресурсы подскочили в 3-4, а то и в 6 раз, а в США – инфляции нет. Ну, нет инфляции, и все тут. А ведь внешне все так и есть.
В 2009 году США очень существенно, со средних 70-80 до 60 млн. тонн сократили производство пшеницы, это явное следствие этанольной программы. В 2010-2011 годах про этанольную программу забудут, и сбор пшеницы вернут на прежний уровень в 70-80 млн. тонн в год. В 2008-2009 годах весь мир от голодных бунтов просто спасли два хороших урожая подряд, примерно по 1,75-1,80
