Ошибки менеджеров были, есть и будут. Просто инвесторы и собственники должны понимать, что есть риски коммерческие, есть сезонные, есть технические, а есть макроэкономические и страновые. И далеко не за все просчеты должны отвечать именно менеджеры.

Кстати, теория иерархических рисков пока отсутствует. И если ее создать, что давно пора сделать, то взаимоотношения менеджеров и собственников сильно упростятся. Каждый будет понимать, за что именно он отвечает и какие риски принимает на себя, отвечая за них своими деньгами и своей судьбой.

ГЛАВА IV.

Мирохозяйственное планирование

Теория планирования на разных уровнях экономической иерархии неплохо разработана. Микроуровень – это техпромфинпланы (ТПФП) предприятий; мезоуровень – это отраслевое планирование и планирование транснациональных корпораций (ТНК); макроуровень – это народнохозяйственное планирование. На каждом уровне надо ответить на три вопроса: чего мы хотим, за какое время мы хотим этого добиться, какие ресурсы для этого нужны и где их взять. Если ответы на эти вопросы есть, то дальше работает стандартный программно-целевой подход, алгоритмы которого хорошо известны.

Ради теоретической строгости сюда же нужно добавить территориально-производственное планирование (известный пример – совнархозы Н.С.Хрущева), которое позволяет успешно развивать территориально-производственные комплексы, а также бюджетное планирование государств.

В рамках традиционной теории планирования есть один пробел. В ней нет совершенно необходимого раздела о матричном планировании, которое должно сочетать в себе элементы отраслевого и территориально-производственного планирования. Но этот раздел затрагивает лишь ограниченное число стран, обладающих достаточно большой территорией.

Нас же интересует именно мирохозяйственное планирование. Формально это новая категория, требующая своего исследования и оформления. Хотя серьезные элементы мирохозяйственного планирования появились еще в 1970-е годы.

Мирохозяйственное планирование достаточно отчетливо делится на две части. Опять вспомним Маркса. Часть первая – это Т – Д – Т’. Это те операции, для которых первичен сбыт продукции. Экспортное кредитование, возникшее еще в 1930-е годы как способ создания финансовых схем платежа за товар, достаточно быстро превратилось в схему межгосударственного кредитования для развития инфраструктуры. Канонический пример подобных операций – это книга Джона Перкинса «Экономический киллер». Развитие энергетических мощностей и транспортной инфраструктуры (дороги, порты, аэродромы) создает условия для прихода на данную территорию транснациональных компаний. И главный ресурс, за который идет борьба – это дешевая рабочая сила. В любом случае экспортное кредитование и связанные межгосударственные кредиты – это первая схема Маркса.

Часть вторая – это Д – Т – Д’. Она начала развиваться во второй половине 1980-х годов, после инфляционного цикла США 1979-1982 годов. Период 1980-1999 годов известен в литературе как годы опережающего роста пенсионных фондов (ПФ) США, когда текущее поступление постинфляционных взносов существенно опережало выплаты по прежним обязательствам, возникшим в доинфляционный период. Достаточно напомнить, что активы ПФ США в 1980 году были чуть менее полутриллиона долларов, а в 1999 году составили уже 4,7 трлн.долларов. А сегодня в 2012 году, эти активы составляют примерно 15 трл. долларов или 100 % к ВВП США.

Более точные данные по ПФ США дать затруднительно, ибо американская статистика публикует отчеты своих пенсионных фондов с четырехлетним опозданием, приводя в свое оправдание невнятное объяснение, что, де, очень сложно обрабатывать большие массивы информации.

Как же идет управление столь гигантскими активами? Дальше начинается практически конспирология. Где-то во второй половине 80-х годов шесть американских и два английских пенсионных фонда образовали некий закрытый клуб, который собирается на свои заседания один раз в шесть месяцев. О дате и месте этих заседаний никогда не сообщается в прессе. И никогда не сообщается о том, что же было решено, куда члены этого клуба решили вкладываться, а откуда выходить. Все это покрыто плотной завесой тайны. Законодательство США достаточно жестко регламентирует деятельность ПФ, чтобы не допустить потери сбережений граждан. Реальную рыночную свободу имеют не более 15 % активов ПФ США. Но и эта сумма может перевернуть любой рынок. Реальное движение этих средств и определяет погоду на мировых биржах. И совершенно очевидно, что это движение не может быть хаотичным и должно четко планироваться. Механизм этого планирования так же очевиден. Это не индикативное и, тем более, не директивное, а ситуационное оперативно-календарное планирование, для текущей корректировки которого и проводятся два заседания клуба в год. Этот клуб ПФ на порядок секретнее, чем Бильдербергский клуб политиков и финансистов, даже список участников которого узнать нельзя.

Здесь важно отметить, что в членах клуба нет ни французских, ни немецких пенсионных фондов. Нет и страховых компаний, даже таких как Ллойд и Альянс. Стало быть, игра американо-британского клуба идет и против них. Сейчас, в 2011-2012 годах, много пишется о кризисе пенсионной системы США. Формально для этого есть основание. Именно в эти годы в США на пенсию стали выходить люди, родившиеся в период послевоенного бебибума. И этот процесс будет нарастать вплоть до 2020 года, после чего наметится некий спад числа новых пенсионеров. Эти люди копили свои пенсии после 1982 года, т.е. в постинфляционный период, и своей многочисленностью и постинфляционными доходами и обеспечивали ПФ США благостный режим опережающего роста. Теперь все это в прошлом, ПФ США примерно с 2010-2011 годов вступили в период дефицита, когда выплаты превышают поступления. Но из этого преждевременно делать вывод о неизбежном крахе накопительной пенсионной системы в США. По всем признакам проблема на ближайшие 15-20 лет уже решена.

Завершая главу о мирохозяйственном планировании, необходимо отметить, что на этом уровне кроме пенсионных фондов по схеме Д – Т – Д’ работают еще несколько крупных игроков. В первую очередь, это страховые компании, Ллойд, Альянс и т.д., а так же крупные государственные инвестиционные фонды Китая, Норвегии, ОАЭ, Кувейта и Саудовской Аравии. Появление этих фондов объясняется тем, что за последние 20 лет, особенно после инфляционного цикла США 1979-1982 года, в мирохозяйственных финансовых кругах постепенно распространилось убеждение, что доходность UST в реальном измерении ниже инфляции в США, чтобы там по этому поводу ни писала официальная статистика и ни говорилось в ежегодном докладе президента Конгрессу США. А из этого следует, что надо искать иные инвестиционные возможности для имеющихся резервов.

Времена, когда гамбургер в США в течение 35 лет стоил 5 центов, а сам доллар был воплощением надежности и доходности, давно прошли. Но оставаться мировой резервной валютой доллар США еще будет достаточно долго.

Понятно, что суммы в десятки и сотни миллиардов долларов очень инерционны. С ними сложно войти в