в долг их собственные деньги", - так он выражался. Это сочетание обыденного американского депозитного банкинга и высокого международного банкинга создало огромную ценность для акционеров Republic за предыдущие двадцать лет. С учетом реинвестированных дивидендов держатели обыкновенных акций Republic в 1980-е годы получали совокупный годовой доход более 25 процентов - доходность, которая тем более удивительна, что банк использовал сравнительно небольшое кредитное плечо и избегал выдачи высокопроцентных кредитов рискованным клиентам.

Однако такой подход сдерживал рост в условиях быстро меняющегося рынка. В отличие от многих своих коллег в американской финансовой индустрии, компания Republic не отреагировала на ослабление регулирования, бездумно расширяясь на новые направления бизнеса. Не стала она и увлекаться новыми тенденциями, такими как кредитование агрессивных выкупов с использованием заемных средств.

В начале 1980-х годов Эдмонд отреагировал на большое скопление кредитов развивающихся рынков на счетах своих банков, продав TDB компании American Express. Но это решило лишь часть проблемы. В июле 1986 года Джефф Кейл сказал своему коллеге из Republic Томасу Робардсу: "В настоящее время Republic сталкивается с рядом проблем, с которыми она не сталкивалась в течение последних десяти лет". Диверсификация была на низком уровне, а акции были сосредоточены в нескольких странах. Когда дела в этих странах шли хорошо, это была блестящая стратегия. Но хрупкость такой стратегии стала очевидной, когда возникли кризисы. Несмотря на предпринятые ранее усилия по сокращению кредитов развивающимся странам, мексиканский долг на сумму около 280 миллионов долларов мог оказаться проблемным. Более того, хотя банк расширил свое присутствие по всему миру, чтобы получить больше депозитов, "мы не смогли определить другие нестабильные направления бизнеса, кроме тех, которые мы вели в течение последних десяти лет, для получения дохода". В качестве ответной меры необходимо было активно выводить безнадежные долги с баланса и привлекать новый капитал. В четвертом квартале 1986 года Republic выделил 120 миллионов долларов долга менее развитых стран (НРС) для уценки и последующей продажи, намного раньше, чем это сделали другие крупные банки. (Citigroup в мае 1987 года создал резервы по своим долгам НРС на сумму $3 млрд.) Уценка привела к редким для Republic квартальным убыткам во втором квартале 1987 года. Чтобы укрепить баланс, Republic New York Corporation объявила о публичном размещении 1,5 млн акций.

После встреч с МВФ Эдмонд отправился в Бразилию на две недели в октябре на еврейские праздники, а на выходные съездил в Буэнос-Айрес. Republic New York и Banco Safra не имели перекрестных пакетов акций, и ни один из них не являлся дочерним предприятием другого. Но, как и на протяжении десятилетий, братья продолжали работать вместе, и Эдмонд рассматривал все учреждения как часть большого семейного бизнеса. Так было даже тогда, когда Republic и Banco Safra работали на одних и тех же рынках, например в Люксембурге или Нью-Йорке.

В конце 1986 года Banco Safra готовил заявку на получение разрешения от Федеральной резервной системы США и Контролера валюты на ведение деятельности в качестве национально зарегистрированного банка. 1 января 1987 года он должен был переименовать свой филиал в Нью-Йорке в Safra National Bank of New York.

Проведя несколько недель в Европе, Эдмонд и Лили вернулись в Нью-Йорк в декабре, когда светский сезон был в самом разгаре. В насыщенную первую неделю месяца они поужинали с дизайнером Валентино, посетили представление оперы Штрауса "Belle Epoque" с Эзрой Зилхой и его женой, а в пятницу вечером устроили у себя дома ужин в стиле black-tie ("Если вы шли на ужин в пятницу вечером, вы должны были пройти через молитвы", - вспоминал Эзра Зилха). В понедельник, 8 декабря, они посетили гала-вечер Института костюма Метрополитен-музея под председательством их близкой подруги Эсте Лаудер.

Во время пребывания в Нью-Йорке Эдмонд и его коллеги также работали над важным шагом по диверсификации бизнеса Republic. Начиная с начала 1970-х годов, когда был создан банк Kings-Lafayette, Republic предпринимала попытки увеличить свои вклады, приобретая местные банки. Уильямсбургский сберегательный банк, ведущий свою историю с 1851 года, имел двенадцать отделений, 2,2 миллиарда долларов вкладов и собственную культовую штаб-квартиру. Медный купол высотой 512 футов на 1 Hanson Place в центре Бруклина был самым высоким зданием в городе. В эпоху дерегулирования Уильямсбург повышал процентные ставки по вкладам, хотя держал в основном долгосрочные фиксированные активы: около 1,5 миллиарда долларов в ипотечных кредитах. Это несоответствие привело к подрыву капитальной базы банка, и он оказался на грани краха. В ноябре 1986 года Джефф Кейл написал Джорджу Ф. Уличу, председателю правления Williamsburgh, с просьбой продолжить обсуждение предложения Republic о "конструктивном, дружественном объединении бизнеса". В конце декабря было объявлено о сделке. В рамках сделки по спасению, одобренной FDIC, Republic заплатила 80 миллионов долларов за активы Williamsburgh, включая недвижимость и филиалы. Republic также согласилась внести 200 миллионов долларов в общий акционерный капитал. Когда сделка была закрыта в марте 1987 года, объем активов Republic вырос до 18,5 миллиарда долларов, в значительной степени благодаря ипотечному портфелю Williamsburgh.

На заднем плане, во время путешествия, Эдмонд терпеливо закладывал основу для своей кампании по открытию нового банка после истечения срока действия соглашения о неконкуренции. Открытие банка в Швейцарии было методичным и требовательным бюрократическим процессом, который потребовал бы сбора новой команды, создания систем и основы для "сервисной" компании. По сути, Эдмонд собирал группу заново, включая многих из тех, кто создавал TDB. В течение 1985 и 1986 годов коллеги продолжали уходить из American Express. Мишель Картилье, например, имел в своем контракте с American Express "пункт Сафра", который позволял ему уволиться, если это сделает Эдмонд, с уведомлением за год. В октябре 1985 года Картилье уволился, а в январе 1986 года Republic и Amex подписали соглашение, разрешающее Картилье сразу работать на Сафра и Republic в обмен на выплату 1 миллиона швейцарских франков и продление срока, отведенного American Express для освобождения здания на площади дю Лак, которое Эдмон выкупил у них. 1 февраля 1986 года Эдмон объявил, что покидает совет директоров American Express. За месяц до этого, чтобы развеять опасения Amex, что Republic быстро начнет преследовать клиентов в Швейцарии, Сафра договорился с Amex, что Republic будет платить TDB Amex штраф со всех депозитов, которые она принимает в Швейцарии, превышающий лимит в 300 миллионов долларов.

В Женеве работа продолжалась по нескольким направлениям. Осенью 1985 года была основана компания Rasmal Finance, которая должна была провести некоторые предварительные организационные работы для нового банка Эдмона. Директорами компании стали Бруно Ориэлла, помощник Мишеля Картилье в TDB, и